• TOP
• 銘柄分析

大伸化学(4629)｜19年3月期ざっくりレビュー

2019-05-14T20:50:00+09:00 2019-05-15T11:22:39Z 4629大伸化学 銘柄分析

大伸化学（4629）が2019年3月期決算を発表しましたので、ざっくりと確認しました。

１．決算概況

売上高は＋11.1％の増収、営業利益は▲13.5％の減益となりました。
減益ではあるものの、四季報予想と比べると＋2割ほど上振れしていますので、そこまで悪い内容ではありません。

以下は長期の業績推移となります。

２．事業動向

大伸化学は、溶剤・シンナーの専業メーカーであり、シンナーでは国内トップシェア（30％ほど）を有しています。
ちなみに、溶材とは主に希釈（物を溶かすこと）を目的に使用される物質であり、複数の溶剤を用途に合わせて配合した製品をシンナーと言います。

当期決算は増収減益となりましたが、これはナフサ価格の上昇が影響しています。

指標となる国産ナフサ価格は、前期と当期を比較すると＋20％ほどの上昇となりました。
製品の販売価格はナフサ価格に連動するため、売上高は前期比で増収となったものの、ナフサ価格の販価への転嫁が遅れたこと、運送費の上昇等から、営業利益ベースでは減益となりました。

なお、同社は正味流動資産割安株でもあり、現時点の正味流動資産が66億円（流動資産151億円－総負債85億円）なのに対し、時価総額は53億円となっています。

３．まとめ

グレアム銘柄としては収益力が高い会社であり、ナフサ価格の下落をふまえれば予想は悲観的過ぎだろうと考えて、決算前に割と買い増しをしていました。

売り圧力が強かったので悪材料を警戒していましたが、そこまで酷い数値ではなくて良かったです。やれやれ。